Valorisation d'entreprises : estimez la valeur financière de votre société

La valorisation d’entreprises est l’estimation de la valeur marchande d’une société servant de base pour négocier son prix de cession. Cette évaluation financière prend en compte plusieurs éléments clés :

• Le chiffre d’affaires sur 3 à 5 ans
• La structure financière et les capitaux propres
• Le portefeuille clients
• L’état du marché
• La réputation et le savoir-faire
• Les actifs matériels et immatériels

La valeur obtenue constitue une base objective pour les négociations entre vendeurs et acheteurs.

Les principales méthodes de valorisation d’entreprises se distinguent par leur approche et leurs critères d’analyse :

• Méthode patrimoniale : évalue l’actif net comptable (différence entre actif et passif) sur trois exercices
• Méthode comparative : compare l’entreprise avec des sociétés similaires selon les barèmes et prix du marché
• Méthode de rentabilité : estime la capacité future à générer des bénéfices sur 7 ans maximum
• Méthodes par barèmes : utilise un pourcentage du chiffre d’affaires selon les standards du secteur

Les experts préconisent souvent l’utilisation combinée de plusieurs méthodes pour obtenir une estimation d’entreprise plus fiable.

L’approche patrimoniale est utilisée dans la valorisation d’entreprises car elle fournit une évaluation objective basée sur les éléments tangibles du bilan. Cette méthode :

• Calcule la valeur nette des actifs après déduction des dettes
• S’appuie sur le bilan comptable des trois derniers exercices
• Intègre des retraitements pour refléter la valeur réelle des actifs
• Évalue précisément la valeur des terrains, brevets, marques et fonds de commerce

Cette approche est particulièrement adaptée aux entreprises disposant d’importants actifs corporels et convient aux valorisations patrimoniales dans les secteurs industriels ou immobiliers.

Lors d’une valorisation financière d’entreprise, plusieurs retraitements comptables sont nécessaires pour refléter la valeur économique réelle :

• Ajustement du salaire du dirigeant à la valeur de marché
• Élimination des charges exceptionnelles non récurrentes
• Réévaluation des immobilisations à leur valeur actuelle
• Actualisation de la valeur des terrains et bâtiments
• Intégration de la valeur des actifs incorporels (brevets, marques)
• Évaluation du fonds de commerce
• Analyse des stocks obsolètes

Ces retraitements permettent d’obtenir une image fidèle de la situation financière avant estimation de la valeur marchande de l’entreprise.

Les flux de trésorerie sont fondamentaux dans l’évaluation d’entreprise par la méthode DCF (Discounted Cash Flow) car ils :

• Représentent la capacité réelle de l’entreprise à générer des liquidités
• Constituent la base du calcul de la valeur actualisée nette
• Permettent d’estimer la rentabilité future indépendamment des conventions comptables
• Sont actualisés selon le taux de rentabilité exigé par les investisseurs

Dans cette méthode de valorisation financière, la somme des flux futurs disponibles après impôts, actualisés au taux approprié, détermine la valeur intrinsèque de l’entreprise. Cette approche est particulièrement pertinente pour les sociétés à fort potentiel de développement.

Le prix final après une estimation d’entreprise résulte de la négociation entre acheteur et vendeur, en équilibrant le prix acceptable pour le vendeur et finançable par l’acheteur.

La valorisation d’entreprises fournit une base de négociation, mais le prix de transaction dépend de nombreux facteurs :

• L’offre et la demande sur le marché des entreprises
• Les synergies potentielles pour l’acquéreur
• La motivation du vendeur
• Les conditions de financement disponibles
• Les garanties offertes dans la transaction

Cette différence explique pourquoi la valeur objective issue de l’évaluation financière peut différer du prix final de cession des parts sociales ou actions.